Anthropic 营收增速超预期, 二季度预计达 109 亿美元并首次盈利

据《华尔街日报》披露, Anthropic 预计二季度营收增速将飙升至 130%, 季度营收总额将达 109 亿美元。在扣除算力与基础设施支出后, 公司运营利润预计将转正至 5.59 亿美元, 首次迎来季度盈利, 反映其 Anthropic 营收增速正逐步跨越重资产基建阶段。

营收爆发式增长与 Anthropic 营收增速解析

据《华尔街日报》披露的内部财务预测, 该企业的季度营收增速已超越 Zoom 在疫情期间的高速扩张期, 以及谷歌和脸书在首次公开募股前的增长曲线。公司预计第二季度营收将达 109 亿美元, 较一季度的 48 亿美元暴涨 130%。在扣除股票薪酬与营销费用后, 运营利润预计将转正至 5.59 亿美元, 打破行业对 AI 算力烧钱难以短期盈利的认知。

需要注意的是, 此次 5.59 亿美元 的利润预期仅针对第二季度, 并非全年净利润。Anthropic 仍计划为未来的算力需求增加资本支出, 全年能否维持盈利尚存变数。披露的利润数据已计入新模型训练成本, 体现了公司在收入确认与费用管控上的优化。Anthropic 首席执行官 Dario Amodei 曾在旧金山举办的开发者大会上表示, 公司的营收增长速度“难以应对”, 并调侃希望看到“更正常的数字”。

算力成本下降与硬件供应链策略

Anthropic 的运营效率正在显著提升。在第一季度, 公司每获得 1 美元 营收需消耗 0.71 美元的算力成本; 而到第二季度, 这一比例预计将下降至 0.56 美元。随着模型迭代与服务规模扩张, 其商业模型正逐步摆脱早期重度依赖算力补贴的粗放阶段。

在硬件供应链策略上, Anthropic 主要采用谷歌与亚马逊开发的定制化芯片, 这些芯片的采购与租赁成本通常低于英伟达产品。与竞争对手 OpenAI 相比, Anthropic 在数据中心未来支出的长期承诺上更为保守。此外, 其消费者业务规模相对较小, 无需像 ChatGPT 那样为海量免费用户提供高额补贴, 进一步降低了边际成本。这种芯片策略不仅控制了硬件采购单价, 也降低了后续数据中心冷却与电力改造的边际开销, 为利润率转正提供了底层支撑。

收入确认口径与万亿估值赛道

Anthropic 在收入确认方面采用了特定会计口径, 将其通过云服务伙伴销售技术的金额全额计入营收。尽管竞争对手 OpenAI 对此采用不同的会计处理方式, Anthropic 指出该做法符合标准会计准则, 因为其在交易中属于主要责任方。这种做法定性了营收基数的大幅抬升, 导致两家公司在财务指标对比上存在天然口径差异。这种将云厂商作为分销核心渠道的财务处理模式, 在 SaaS 行业中较为常见, 但直接放大了 Anthropic 账面营收规模。

随着财务数据的持续超预期, Anthropic 正在推进新一轮融资, 预计估值将超越 OpenAI。目前, Anthropic、OpenAI 与 SpaceX 正竞相迈向公开上市, 投资者预期这三家的估值均可能突破 1 万亿美元 大关。据此前报道, OpenAI 可能于本周五提交上市文件, SpaceX 的 IPO 亦预计于今年 6 月启动。

监管环境改善与基础设施扩张

监管风波近期出现明显缓和。此前白宫将 Anthropic 视为潜在安全风险, 特朗普政府曾指示联邦机构切断与该企业的合作。双方分歧源于 Anthropic 拒绝接受美国国防部关于允许其技术用于“所有合法用途”的要求。此后 Anthropic 多次与管理层沟通其内部代号 Mythos 的大规模模型安全部署方案, 该模型因潜在网络风险仅向部分企业客户开放。随着沟通渠道的打通, 政企合作环境已大幅改善。

产品需求的激增已给 Anthropic 的计算资源带来压力, 公司不得不对部分用户限制访问权限。为应对算力瓶颈, Anthropic 近几周接连签署多处数据中心扩容协议, 其中包括与 SpaceX 的合作。随着产能提升与企业级 agentic 任务工具的广泛采用, 其收入增长周期有望延续。

考虑到此次 109 亿美元 的营收与 5.59 亿美元 的利润数据源自企业向投资者披露的预测值, 且未采用上市公司强制要求的审计标准, 实际财务表现仍待第三方机构与后续财报季的独立验证。